来源：清一色财经
来源：重阳投资
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“重阳S4”是重阳多位基金经理共同管理同一只基金这一模式的简称。具体来讲，在多位基金经理共管模式下，同一只基金通过分仓的方式由多位基金经理共同参与管理，每位基金经理在自己的分仓范围内进行相对独立操作。
当今全球资管行业里，大多数头部私募基金（尤其是对冲基金）如桥水（Bridgewater）、千禧 （Millennium）、城堡（Citadel）等，都是采取多基金经理共管模式；多基金经理共管模式最初产生于公募基金，是由美国最大的公募基金之一资本集团（Capital Group）最早在1958年开始尝试，并取得了巨大的成功。
新成立的或者是运作时间比较短的私募基金（对冲基金），主要靠核心人物个人投资能力和市场影响力的支撑；但是从发展的结果看，如果私募资管公司想在行业里做得长，做得强，做得大，那就要突破对单个个人的依赖，找到一条可持续、可复制、可迭代的发展模式。目前来看，基于最佳国际实践的案例分析，多基金经理共管模式很显然已被证明是一条成功的发展模式。
从1953年第一只对冲基金诞生至今，发达市场的对冲基金也是经过了近七十年的不断摸索、进化和迭代，才发展到今天这样一个比较高级的阶段：多基金经理共同管理模式被广泛采纳，从而大大拓展了超额收益阿尔法的潜在来源，同时又不影响其各自的质量，在确保实现符合预期的投资收益的同时，又很好避免了投资组合风险的过分集中，目标是给投资人带来良好的绝对收益的体验：投资业绩的可持续、可复制，管理规模上可拓展。
重阳之所以能在行业率先采纳多基金经理共管模式，也是因为重阳是国内最早成立的一批私募基金管理公司之一。重阳在系统的人才梯队培养，团队能力建设方面的工作也开展的比较早，从而比较早地具备了采纳多基金经理共管模式的条件。
相对于单一基金经理制，多基金经理共管制度对管理人的要求更高，它是一个体系，需要多方面的支撑。我们研究下来，总结一个成功的共管模式需要至少具备以下四个基本要素：顶尖的人才（Swordsman），有效的协作（Synergy），完善的系统（System）和优秀的业绩（Superiority）。这四个要素的英文首字母都有一个S，这就是为什么我们把重阳多基金经理共管模式命名为“重阳S4”。
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主持人：伟荣，你怎么概括自己的投资特点？
吴伟荣【基金经理】：立足价值，利用市场。立足价值就是以价值为出发点，以企业所有权一部分的角度去思考，这是投资的立足点。但是另一方面，我们做投资需要通过市场变现，市场是人组成的，人性的弱点也会影响我们的回报，尤其是可以利用市场的非理性放大收益，也可以借此弥补我们认知的不足。
我们常说投资是科学和艺术的结合，如果是把科学性更多体现为对价值的研究，那么艺术性则更多体现在市场和人性，就像凯恩斯所说的选美理论，我不需要知道你好不好，我只要知道别人是怎么想的就行了。科学性的顶点是先知，对他来说未来和过去是一样的。如果从这个维度去理解，每个人都是在这两点之间。对我来说，我的立足点是在科学这边，但我也会一定程度去兼顾艺术性。
具体来说，我是一个自下而上的跨行业选股选手，希望去选择好行业、好公司、好的价格。最理想的是逆向去布局优秀的成长股，股价长期是朝着东北方向去的，但是最好在一个坑里买。多数情况下，在我认为没有明显系统性风险时，我通常不怎么做仓位择时，我更多地希望通过选股和组合的方式去平衡长期收益和短期回撤。
主持人：王庆博士在前面的采访中，提到了通过共管方式构建一个超级能力圈的理念。我理解这个超级能力圈是建立在你们各自的能力圈之上的，所以请谈谈你们各自的能力圈是什么？它们是如何逐步建立起来的？
吴伟荣：我本科是学通信的，毕业后在电子行业工作了4年，做过研究和市场工作。硕士毕业来重阳后长期看的是消费，所以对于消费和电子有一定的积累。这两年，也包括现在，我投的股票有很多是带有国产替代、专精特新特点的技术类股票，这一方面是因为我看好这个方向，另外可能也跟我的背景有一定关系。
但是从投资本质出发，每个人都得问自己是靠什么去打败市场获得超额收益？我希望不是仅仅靠消费、电子的行业beta，而是靠的是理性，也就是所谓停留在能力圈内的能力。在投资中保持理性并不容易，首先看清自己不容易，加上情绪的影响，内外部的压力和诱惑，固有的偏见等等，这些都使得我们很难去看清世界的本来面目。
主持人：轻松一点，谈谈各自的爱好吧，你们如何做到投资与生活的平衡，这些爱好给你们带来什么？
吴伟荣：我喜欢户外和太极拳。户外满足了我的好奇心，同时培养人的挑战精神。从10年开始学习太极拳。这对于有压力、充实的投研工作来说是个很好的缓解，对于身体很有帮助。而且，练拳的时候需要放空，让自己真正安静下来，投资需要客观理性看待世界，练拳能让我能内省、看清自己，只有看清自己，才能更好看清世界。
基金经理介绍
吴伟荣
重阳投资基金经理。上海财经大学金融学硕士，CFA。10年投资研究经验。2012年加入重阳投资。工科和金融复合背景，理性内省，擅长以产业视角把握中长期投资机会。在食品饮料、电力设备、新能源等领域有多年的投研积累。
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