来源：钱平财经
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渤海证券：白酒仍运行在景气周期从三个维度下手
从月度数据看，白酒仍运行在景气周期，群众品上游原材料本钱压力仍存。近来茅台散瓶价格飙升，部分群众品开端直接或直接涨价，通胀开端向消费品传导，中期重视在涨价预期下带来的买卖性时机。可是另一方面，板块全体估值仍然处于相对高位，在流动性预期收紧的前提下，期望板块可以以时刻换空间，消化估值行稳致远。在细分子品类方面，主张优选批价继续上行且同期基数相对较低的白酒板块。
出资战略方面，咱们以为可从以下三个维度下手：其一，自下而上寻觅具有估值优势且运营改进的个股；其二，重视后疫情时期成绩同环比将继续改进的景气职业，特别重视一季报超预期个股；其三，布局优质赛道，紧盯高生长性个股。综上，咱们暂给予职业“中性”的出资评级，引荐五粮液、洋河股份、伊利股份及绝味食物。
中银证券：高估值或许成为常态掌握风口之上的优质公司
高估值或许成为常态，掌握风口之上的优质公司。(1)酒类，近期各项数据均印证了名酒微弱的需求，包含社零数据、茅五批价、1季报成绩等，估计2季度成绩坚持较快增速。因为疫情这种极点状态下，白酒成绩仍然可以完成较快增加，强化了出资者的决心，高估值或许成为常态。掌握细分范畴龙头，看好山西汾酒、贵州茅台、金徽酒、泸州老窖、张裕，重视水井坊和当代缘。
(2)食物，子职业各有精彩，咱们看好乳制品、速冻和休闲的优质企业。广州酒家梅州工厂行将开释产能，行将处理产能缺乏瓶颈，一起餐饮事务康复和月饼稳步增加，公司全年成绩将展示较高弹性。乳制品竞赛格式改进趋势得到印证，尽管面对2季度高基数的压力，但咱们以为应该从全年视点看龙头成绩，疏忽季度动摇。休闲食物各个细分龙头，经过各自拿手的商业模式，继续提高市占率，包含洽洽食物和盐津铺子。
天风证券：继续坚决高端白酒优质赛道的长时间价值
咱们以为“白酒逻辑看高端，高端逻辑看茅台”，茅台价格翻开其他酒的价格天花板，其估值是整个板块的锚，归纳它品牌独一性、出资性、稀缺性的特点，咱们以为茅台40-45x是合理区间，现在处于均值回归后的合理价位。从长时间基本面来看，继续坚决高端白酒优质赛道的长时间价值。
别的，继续看好次高端继续性根据以下三点：一是长逻辑来看，2016年敞开消费时钟第三阶段--消费晋级，白酒表现为量减价升，中产阶级继续扩容的消费根底继续支撑，此进程已继续5年，刚开端演绎，疫情会促进进程加快；二是高端价格带的继续上涨，为次高端翻开空间，次高端价位由300-600元扩展至300-800元，其间300-500元为放量价格带，600-800元为空白价格带，此价格带产品表现为量价齐升，2021Q1获益尤为明显，估计Q2上升气势不减；三是酱酒热关于次高端传统酒企影响有限，酱酒内部竞赛剧烈泡沫呈现，加之浓香等传统酒企堆集多年的优势，次高端传统酒企依自己的节奏全力向前，途径成绩估值逐渐验证。咱们以为次高端继续性的盈余或许可继续，估值弹性大。
华创证券：超配仍有必要！5-6月职业主线估计转为控量涨价
5-6月职业主线估计转为控量涨价，加上白酒中报有望迎来高增，是板块估值的坚实支撑，超配仍有必要。标的挑选上，考虑一线标的在中报前价格提高期或占有主导地位，估计下半年估值切换确定性更高，且长逻辑更明晰，主张装备以一线茅、五、泸、汾为主，当下要点重视批价以及中报有望加快的五粮液，次高端引荐运营向好，盈余有望超预期的标的，引荐当代缘、古井贡、洋河，重视运营敞开回转的高弹性标的水井坊和舍得。
兴业证券：成绩实现是坚持高估值和高股价的要害
成绩实现是坚持高估值和高股价的要害，需基数效应及本钱压力二线并行会对各子板块成绩实现才能及开释时点产生影响。板块出资中白酒优于群众品，但结构晋级能对冲本钱及高生长子板块也有较强成绩实现才能。
详细标的，1)白酒：加配高景气二三线白酒，如当代缘、汾酒、古井、水井、酒鬼、洋河等，成绩稳健高增的茅台、五粮液、老窖继续引荐，股权易主、有望改进的舍得要点重视。2)啤酒：晋级对冲本钱压力、高端有望超预期，引荐青啤，重视珠啤。3)休闲食物：全年重视具有强成绩催化的卤制品，引荐展店快、同店康复的绝味食物，一起可布局低基数门生面包；4)速冻食物：引荐处于产能开释期，成绩继续高增的安井食物。5)调味品：21Q2或为布局好时点，引荐海天味业、恒顺醋业、中炬高新，重视高生长细分赛道中的天味食物、日辰股份。6)乳制品：常温奶毛销差改进已显，看好外部竞赛环境趋缓，引荐伊利股份，低温奶区域乳企可有作为，引荐新乳业；7)肉制品：引荐管理层变革落地后肉制品基本面继续向上的双汇。
东方证券：白酒板块仍是现在最值得装备的消费赛道之一
近期上市公司年报和一季报成绩发布后，白酒板块全体成绩好于预期，验证了春糖沟通反应的高景气量，展望未来长时间稳定增加无虞，仍是现在最值得装备的消费赛道之一，高端酒要点引荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端主张重视山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、当代缘。乳制品重视白奶需求旺盛聚集晋级、竞赛趋缓费率下行的蒙牛乳业；巴氏奶快速开展，内部管理改进的华东龙头光亮乳业；国内奶粉职业龙头我国飞鹤；啤酒板块结构晋级、格式改进、控费增效趋势继续连续，主张重视青岛啤酒、华润啤酒。
国信证券：全年看各酒企将有望一向坚持稳健向好的态势
一季报验证白酒职业高景气，板块成绩实现。展望二季度及下半年，职业主线为动销和价格。关于白酒职业而言，二季度一般是传统出售冷季，酒企重在整理途径并推进产品涨价及晋级。在需求继续改进和酒企十四五局面年的大布景下，全年看各酒企将有望一向坚持稳健向好的态势。
重视会集度加快提高下的龙头出资时机。疫情出清了职业落后产能，国外品牌进口控制影响也为国产品牌供给扩张空间，职业会集度加快会集。咱们主张重视高壁垒、高确定性细分龙头股价回调后的出资时机。白酒板块首推中心龙头五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒，其次看好竞赛格式优异公司成绩高增的古井贡酒，酒鬼酒，当代缘，舍得等，主张重视调整改进的洋河以及低端酒龙头顺鑫农业。乳制品板块引荐伊利股份；调味品板块引荐海天味业、天味食物；速冻及休闲食物板块引荐安井食物、洽洽食物。
川财证券：高端化仍是白酒企业的开展方向
白酒职业进入出售冷季，多家酒企连续施行涨价停货、配额控量或许换装晋级等方法挺价。跟着消费晋级的连续，高端化仍是白酒企业的开展方向。在白酒职业分解加重的情况下，高端白酒成绩确定性较强。主张重视全年成绩确定性较高以及生长性较好的酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
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